Khalid Al-Harbi — Voix

Correspondant en Arabie saoudite · Basé à Riyad

l’OPEP+ et la mécanique des prix du brut, Vision 2030 et la finance du Golfe.

Carrière

Khalid Al-Harbi a passé sa carrière dans les salles où se décide le prix du pétrole — et dans les rédactions qui expliquent ces décisions au reste du monde. Diplômé d'économie de l'université du roi Saoud, titulaire d'un master d'économie de l'énergie de l'université d'Aberdeen, il a dirigé huit ans les pages économiques de la presse d'affaires du Golfe à Riyad avant de rejoindre Dubaï, là où l'argent du pétrole de la région se gère, se couvre et se dépense.

C'est à Dubaï qu'il est devenu chroniqueur de l'énergie à part entière, signant la lettre hebdomadaire que les traders de trois fuseaux horaires lisent avant l'ouverture des futures. Une année à Houston — son choix délibéré, pour étudier les producteurs de schiste qui ont réécrit le manuel de l'OPEP — a bouclé la boucle : il est l'un des rares chroniqueurs à avoir posé le pied sur une plateforme du Golfe et dans un conseil d'administration texan au cours du même trimestre, et à pouvoir dire ce que chaque camp comprend mal de l'autre.

Ce qui a forgé son regard : avoir suivi la guerre des prix de 2020 depuis l'intérieur de la région qui l'avait déclenchée. Il écrivit alors que l'effondrement ne détruirait pas l'OPEP mais la disciplinerait — et cette discipline, soutient-il, est la vraie histoire de l'OPEP+ aujourd'hui. Son épisode fondateur : les interminables négociations de 2023 sur les coupes de production, couvertes depuis les couloirs entre les sessions, pendant que les communiqués officiels ne disaient rien et que ses sources disaient tout.

Basé à Riyad, il couvre l'OPEP+, les marchés pétroliers, Vision 2030 et la finance du Golfe.

Vie personnelle

Khalid Al-Harbi est né dans une famille de marchands de Riyad qui commerce le textile depuis trois générations, et a grandi dans le vieux Riyad, quand la ville sentait encore la cardamome du torréfacteur du coin. Marié, père de trois fils, il vit avec sa famille dans le quartier d'Al Yasmin, à Riyad. Le soir, les marchés fermés, il joue du oud — mal, assure-t-il, mais avec constance. La maison tourne au café à la cardamome, corsé et pris au sérieux. On y parle arabe et anglais ; ses fils se moquent gentiment : les deux langues de leur père correspondent à ses deux humeurs — le négociant du Golfe et l'économiste.

Parcours

2004 — Licence d'économie, université du roi Saoud ; master d'économie de l'énergie, université d'Aberdeen
2005–2012 — Rédacteur en chef des pages économiques, presse d'affaires du Golfe, Riyad
2013–2019 — Chroniqueur énergie, Dubaï
2020 — Année de reportage sur le schiste américain, Houston
2021–2025 — Chroniqueur énergie senior, Riyad
2026 — Correspondant OPEP+ et finance du Golfe, Magna Bureau

Opinion Les fonds souverains du Golfe

Le chéquier est une politique étrangère

Par Khalid Al-Harbi · correspondant en Arabie saoudite · Riyad, 28 septembre 2026

Dans le désert, nous avons un dicton : celui qui paie comptant n'est jamais refusé à la porte. Ces temps-ci, les portes du monde semblent s'ouvrir bien souvent — dans les conseils d'administration de Londres, dans la Silicon Valley, dans les ports d'Afrique de l'Est. Le Golfe a découvert que l'argent, déployé avec patience, est une politique étrangère. Et des plus discrètes.

Considérez les chiffres, car les chiffres sont l'argument. Le Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite gère désormais des actifs proches du millier de milliards de dollars — un fonds qui existait à peine il y a dix ans. L'ADIA d'Abou Dabi est estimée à plus de mille milliards. Ajoutez le Qatar, le Koweït et les autres, et les fonds souverains du Golfe commandent bien plus de quatre mille milliards de dollars — davantage que la production économique annuelle de la plupart des pays de la planète. Il y a une génération, cet argent achetait deux choses : des armes et des bons du Trésor américain. Aujourd'hui, il achète l'avenir lui-même : des ports, des mines, des clubs de football, des studios de jeux vidéo, des centres de données pour l'intelligence artificielle, des participations dans les grandes entreprises technologiques de notre temps.

Le mécanisme est le message. Là où les anciens prêteurs arrivaient avec leurs conditions — ajustements structurels, critères de gouvernance, une annexe de deux cents pages de devoirs — le Golfe arrive avec une fiche de conditions et un horizon de trente ans. Des actions, pas de la dette. Des partenariats, pas des programmes. Personne à Riyad ne vous fera la leçon sur votre parlement avant que le chèque soit signé, et personne à Abou Dabi ne tiendra d'audition sur votre bilan des droits de l'homme. Ce n'est pas de la générosité ; soyons précis. C'est de la stratégie. Mais c'est une stratégie sans sermon — et, dans une bonne partie du monde, le sermon était toujours l'insulte ajoutée à la blessure. Comme dit le proverbe chez nous : la patience est la clé de la délivrance.

Le portefeuille, voyez-vous, est la politique étrangère. Chaque participation est une petite ambassade : un siège au conseil ici, une coentreprise là, un stade à votre nom, un port où vos navires accostent les premiers. Pas de livres blancs, pas de discours de doctrine, pas de doctrine Monroe à l'accent du Golfe — juste des signatures. L'influence, comme un bon parfum, se porte légèrement. Les grandes puissances d'autrefois bâtissaient leurs sphères d'influence avec des canonnières et des garnisons ; le Golfe bâtit les siennes avec des tables de capitalisation. C'est moins cher, c'est plus discret, et — c'est la partie que les anciennes puissances trouvent la plus déconcertante — ça marche.

« Nous n'annonçons pas de doctrines. Nous signons des fiches de conditions. La différence est d'environ trente ans. »

Observez la réception, car la réception dit tout. L'Occident s'inquiète — blanchiment par le sport ! achat d'influence ! mainmise sur le beau jeu ! — puis, poliment, prend l'argent : les fonds de pension ont besoin des rendements, les start-up ont besoin du capital, les clubs de football ont besoin des transferts. L'Est s'associe avec enthousiasme — la technologie chinoise, les infrastructures indiennes, les ports d'Asie du Sud-Est — du capital sans sermons, ce qui arrange tout le monde. Et le Sud global accueille à bras ouverts, car voici enfin un prêteur qui arrive sans conférence. À travers l'Afrique et l'Asie, le capital du Golfe bâtit des ports, prend des participations agricoles, finance des raffineries — l'infrastructure peu glamour de l'avenir de quelqu'un d'autre. Les barils ont fait l'argent ; l'argent fait désormais les relations.

Et maintenant la nouvelle frontière : l'intelligence elle-même. Le Golfe déverse des capitaux dans l'intelligence artificielle — des centres de données dans le désert, où la terre est bon marché et le soleil fournit l'énergie ; des participations dans les fabricants de puces et les bâtisseurs de modèles ; des champions nationaux de l'IA créés ex nihilo. C'est le même manuel appliqué à la ressource la plus rare du siècle : acheter tôt, conserver longtemps, s'associer avec tout le monde, ne faire la leçon à personne. L'Occident débat de vendre ou non les puces ; l'Est débat de partager ou non les modèles ; le Golfe, lui, signe simplement le chèque des centrales qui les feront tourner. Dans la course à l'avenir, le désert a d'excellentes places — parce qu'il a acheté le stade.

Il y a, naturellement, un jeu plus ancien sous la surface. La capacité excédentaire du pétrole a appris au Golfe qu'un levier inutilisé est un levier gaspillé — et le capital souverain est une capacité excédentaire sous forme financière, tenue à l'écart du marché de l'influence jusqu'au moment opportun. Quand une capitale occidentale a besoin d'investissements et que ses propres caisses sont vides, le téléphone sonne à Riyad. Quand une entreprise technologique a besoin de cent milliards pour son prochain centre de données, la fiche de conditions vient du désert. Personne n'est contraint. Personne n'est menacé. La porte s'ouvre, simplement — pour ceux qui comprennent qu'au XXIᵉ siècle, la phrase la plus puissante de la diplomatie n'est pas une menace. C'est : nous pouvons financer cela.

Et pourtant — car l'honnêteté est aussi une stratégie — l'argent n'est pas la sagesse. Les fonds peuvent surpayer ; tout le monde dans ce métier se souvient d'une affaire ou deux qui paraissait meilleure sur le yacht que sur le bilan. Les grands paris intérieurs — les giga-projets, la diversification post-pétrole — doivent réellement produire des emplois et des industries, pas seulement des gros titres et des images de synthèse. Et la réputation, cet actif des plus délicats, se gagne en décennies et peut se dépenser en un après-midi. Nous le savons. Le chéquier ouvre la porte ; il ne garantit pas qu'on soit le bienvenu pour rester. Une influence achetée dans la précipitation se loue ; elle ne s'achète pas.

« Les vieux empires bâtissaient leurs sphères d'influence avec des canonnières. Nous bâtissons les nôtres avec des tables de capitalisation — moins cher, plus discret, et nettement moins susceptibles de couler. »

Surveillez donc l'argent discret. Pendant que les anciennes puissances débattent des règles de l'ordre, le Golfe achète des cases de l'échiquier — patiemment, courtoisement, et à une échelle qui ferait pleurer d'envie les princes marchands de Venise. Le palmier pousse lentement, disaient nos grands-pères, mais son ombre dure. Dans un monde de cycles électoraux de quatre ans, un horizon de trente ans n'est pas seulement une stratégie. C'est un super-pouvoir.

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Opinion OPEP+ & marchés pétroliers

Non, l’OPEP+ n’est pas un cartel. C’est un thermostat — et c’est toute la différence.

Par Khalid Al-Harbi · correspondant en Arabie saoudite · Riyad, 27 septembre 2026

Dans le désert, celui qui hurle à propos de l’eau n’en a, le plus souvent, pas une goutte à vendre. Gardez cette maxime sous les yeux lorsque vous lirez, comme chaque année, les nécrologies du pétrole.

Elles tombent avec la régularité d’une horloge — un think tank londonien, un rapport glacé : la demande aurait atteint son pic, la transition s’accélérerait. Et le pétrole, imperturbable, assiste à ses propres funérailles, y dépose une gerbe, puis retourne au bureau. Ces oraisons sont invariablement rédigées dans les métropoles où la transition est la plus avancée, à propos d’un monde qui, lui, vit très majoritairement ailleurs. Que la demande occidentale ait plafonné ? Soit — et bravo aux participants. Mais les barils qui pèsent désormais se consomment en Asie et en Afrique, là où la hausse des revenus rime encore avec première voiture, premier climatiseur, premier billet d’avion. La transition est réelle. Elle n’en demeure pas moins, pour l’heure, une addition au système énergétique — non une substitution.

Nous avons connu l’alternative à la régulation, et elle n’avait rien d’aimable. En avril 2020, le marché cota brièvement le brut sous zéro — des producteurs payant les acheteurs pour les débarrasser de leurs barils, des pétroliers gorgés de brut sans un port où accoster, des écrans affichant des chiffres que les manuels déclaraient impossibles. Le chacun-pour-soi d’avant 2016 nous avait offert le baril à 140 dollars suivi du baril à 30 : des envolées qui brisaient les budgets, des effondrements qui brisaient les entreprises. Le thermostat fut inventé parce que l’alternative était un sauna suivi d’un bain glacé — et nul, ni producteur, ni consommateur, ni compagnie aérienne, ni agriculteur, ne prospère sous un choc thermique. La capacité excédentaire, patiemment tenue à l’écart du marché, est l’amortisseur. C’est la plus ennuyeuse — et la plus précieuse — des matières premières de l’édifice.

C’est ici que la patience devient stratégie. L’OPEP+ est couramment affublée du nom de cartel, comme on manie un gourdin — souvent, et sans précision. Or un cartel fixe les prix. Ce que l’OPEP+ administre, c’est la capacité excédentaire : l’amortisseur du marché. Quand les cours s’emballent, les barils reviennent ; quand le marché se noie, les barils se retirent. Un thermostat, non un cartel. L’alternative — le chacun-pour-soi d’avant 2016 — nous donna le baril à 140 dollars suivi du baril à 30, ce qui n’enchanta personne, sinon, brièvement, les spéculateurs. Comme dit le proverbe chez nous : la patience est la clé de la délivrance.

Le thermostat possède un réglage, et ce réglage est arithmétique, non malveillant. Trop haut, et chaque capitale occidentale redécouvre son enthousiasme pour les alternatives avec le zèle des néophytes — nul producteur ne souhaite financer son propre remplacement. Trop bas, et les trésors, de Riyad à Moscou en passant par Abuja, ne peuvent plus équilibrer leurs comptes, encore moins financer la diversification — les giga-projets, le pari post-pétrole — que les chantres de la transition prétendent appeler de leurs vœux. Le prix est donc maintenu dans le corridor où la transition n’est ni étranglée ni précipitée. Nos critiques nomment cela manipulation. Nous nommons cela, poliment, stabilité des marchés. L’écart entre les deux mots est à peu près celui qui sépare l’intérieur de l’alliance de son dehors.

« Un cartel fixe les prix ; nous, nous réglons la météo. »

Ce pouvoir est-il manié à dessein ? Naturellement. La capacité excédentaire est un levier, et un levier qu’on n’actionne pas est un levier gâché — leçon que le Golfe apprit il y a des décennies et n’a point égarée. Mais la caricature de producteurs appauvrissant allègrement les consommateurs manque l’arithmétique véritable : nul producteur ne veut des prix si hauts qu’ils précipiteraient la transition, ni si bas qu’ils briseraient son propre trésor. Le thermostat a sa zone de confort. Chacun — consommateur comme producteur — en jouit discrètement.

Pendant ce temps, l’Orient ne théorise pas la demande : il la consomme. L’Inde est désormais la première source de croissance de la demande pétrolière de la planète — plus d’un milliard d’êtres gravissant l’échelle des revenus, s’offrant premier scooter, première voiture, premier vol. Les grandes raffineries indépendantes chinoises et ses réserves stratégiques achètent avec une patience qui ferait pâlir un maître d’échecs. L’Asie-Pacifique absorbe désormais bien plus d’un tiers du pétrole mondial, et sa part croît chaque année. Les barils ont suivi les clients, comme les barils ont coutume de faire. Le marché n’est pas mort. Il s’est simplement transporté là où l’avenir se bâtit — et l’avenir, à ce qu’il paraît, se bâtit à l’Est et au Sud.

Et nous demeurons impassibles — doucement, courtoisement impassibles — devant les sermons. Ils sont prononcés depuis des capitales dont les lumières n’ont jamais vacillé, devant des publics à qui l’on demande de renoncer au climatiseur, à la moto, au vol que les prédicateurs tiennent pour acquis. Plus d’un demi-milliard d’êtres vivent encore sans électricité ; dans une bonne partie de l’Afrique, la transition énergétique n’est pas un choix entre technologies mais un choix entre l’énergie et le néant. Nous souhaitons à nos amis occidentaux tout le succès possible dans leur transition. Nous leur vendrons même les barils dont ils auront encore besoin le temps de la bâtir. Mais la condescendance — l’idée que le Sud devrait sauter à pieds joints dans un avenir que le Nord mit deux siècles à atteindre, et ce sans l’énergie bon marché qui bâtit le Nord — est notée, classée, et répercutée dans le prix.

« Le marché n’est pas mort : il a déménagé — et les faiseurs de nécrologies n’étaient pas conviés à la nouvelle adresse. »

Et nous resterons polis face aux sermons. Les homélies vertes des capitales occidentales sont prononcées depuis des villes dont les lumières n’ont jamais vacillé ; les assurances venues de l’Est se pèsent, elles ne s’adorent pas. Nous souhaitons à tous nos amis le meilleur — et nous continuons de vendre, avec régularité, à cette moitié de l’humanité qui gravit encore les marches vers l’interrupteur. Le baril a changé d’adresse : des gros titres occidentaux vers la demande asiatique, les villes africaines, et une alliance de producteurs qui enjambe les vieux clivages. Le marché n’est pas mort. Il a déménagé. Les nécrologues n’étaient pas invités à la nouvelle adresse.

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